創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)靜態(tài)設(shè)計(jì)
更新時間：2016-3-31 17:23:10 來源： 瀏覽次數(shù)：1443
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股權(quán)將是穩(wěn)定創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、融資、員工持股的起點(diǎn)，在企業(yè)創(chuàng)建初期股權(quán)設(shè)計(jì)時就應(yīng)考慮到這些要素。
一個好的產(chǎn)品構(gòu)想，一個獨(dú)特的商業(yè)模式，都可能成為創(chuàng)業(yè)的理由。但創(chuàng)業(yè)初期，創(chuàng)始人往往會忽略公司的產(chǎn)權(quán)設(shè)置及其帶來的公司治理問題。對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)好壞將直接影響公司的長期持續(xù)發(fā)展。要使企業(yè)從根基上良性、健康，就要從專業(yè)、理性的角度來合理安排股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時匹配恰當(dāng)?shù)墓局卫頇C(jī)制，避免公司在不斷發(fā)展的過程中令創(chuàng)始人陷入兩難境地，也以免帶來股權(quán)糾紛的隱患。
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靜態(tài)設(shè)計(jì)：股權(quán)與投票權(quán)適度分離
在多輪融資后，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的股權(quán)在不斷稀釋，如何保障在企業(yè)內(nèi)的話語權(quán)？創(chuàng)業(yè)企業(yè)在股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)時需要適當(dāng)把股權(quán)與投票權(quán)分離。
分離方式可以采用AB股雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)，即AB股投票權(quán)與實(shí)際股權(quán)比例不一致，其中B股投票權(quán)往往是A股投票權(quán)的多倍設(shè)計(jì)方案，一般為A股的10倍投票權(quán)。如，京東經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)盡管上市前股權(quán)比例只有23%左右，但是投票權(quán)高達(dá)56%，而上市后更是由于經(jīng)營團(tuán)隊(duì)有5.56億股B股，其投票權(quán)相對其他A股的10倍，加上其他股東放棄的部分，經(jīng)營團(tuán)隊(duì)投票權(quán)達(dá)到了83.7%。
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同樣，F(xiàn)acebook上市時采用了投票權(quán)1:10的AB股模式，上市后創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)個人投票權(quán)達(dá)到56.9%的絕對控制權(quán)地位。又如，2015年佩吉、布林、施密特創(chuàng)始人持有谷歌股票盡管低于總股本的20%，但他們?nèi)該碛薪?0%的投票權(quán)?？梢妱?chuàng)業(yè)企業(yè)在股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中可以設(shè)立資本方與經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的各自利益分配與決策的分離機(jī)制。對于國內(nèi)公司而言，雖然上市公司還沒有出現(xiàn)AB股模式，但是非上市公司可以在公司成立時，利用公司法“股東之間相互約定的除外”來設(shè)計(jì)合適的AB股模式，為未來資本方與決策方搭建合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
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